四档记忆体股今年暴涨 加码仍不会太晚？

儘管记忆体类股今年以来已累积惊人涨幅，《CNBC》知名财经节目主持人Jim Cramer仍认为，人工智慧 (AI) 资料中心持续扩建，加上业者不再盲目增加产能，供需吃紧的局面尚未结束，相关股票仍有进一步上涨空间。

Cramer点名的四家公司分别是美光 (MU-US)、SanDisk (SNDK-US)、希捷科技 (STX-US)及威腾电子 (WDC-US)。其中，他最看好美光的成长潜力，并预期在资料中心投资没有明显降温的情况下，美光股价在这波景气循环结束前仍可能再涨一倍。

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Cramer表示：我承认自己没有提早布局，但我不认为现在已经太晚。

四档记忆体股今年暴涨 供需缺口仍未缓解

Cramer看好记忆体族群的第一项理由，是AI资料中心迅速扩建，持续推高记忆体与储存设备需求，但现有供应能力仍难以完全满足市场。

他并援引特斯拉 (TSLA-US) 执行长马斯克先前在社群平台X上的说法，指出记忆体已成为资料中心扩张面临的主要瓶颈之一。

SanDisk今年以来累计飙涨490%，希捷上涨214%，美光上涨198%，威腾电子也上涨164%。儘管涨幅已相当可观，Cramer认为，只要AI基础建设需求维持强劲，记忆体供应持续受限，相关企业的获利仍有上修空间。

业者改採长约策略 不再为抢市占疯狂扩产

除了AI需求之外，记忆体製造商经营策略的改变，也是Cramer认为本轮景气循环可能不同以往的重要原因。

过去记忆体市场一旦供不应求、价格上涨，业者通常会大举扩充产能，最终导致供给过剩、产品价格崩跌，企业获利与股价也随之重挫。

不过，Cramer指出，目前业者更倾向透过长期客户合约锁定营收，再依照已确认的需求安排产能，而非一味追求出货量或市占率。换言之，企业正在採取更接近按需建置的模式，有助降低产能失控扩张的风险。

现金转向股票回购 限制新增产能

记忆体业者的资本配置方式也出现转变。Cramer表示，多家公司选择将现金用于股票回购，而非投入新厂建设，除了能直接回馈股东，也意味着短期内供给不容易快速增加。

SanDisk目前拥有155亿美元的股票回购额度；希捷正执行去年启动、规模50亿美元的回购计画；威腾电子今年稍早也将回购额度增加40亿美元。

Cramer指出，这些公司正把资金返还给股东，而不是拿去兴建更多产能。在需求持续成长之际，这种策略可望延长记忆体市场供应吃紧的时间。

Cramer最看好美光 前提是资料中心投资不降温

四档股票中，Cramer最偏好美光。他所属的CNBC Investing Club示範投资组合近期已建立美光新部位，进一步反映其看多态度。

该笔投资是在美光股价随南韩半导体类股回档之际进场。Cramer认为，只要AI资料中心建设没有明显放缓，美光在本轮记忆体荣景结束前，股价仍有再翻倍的可能。

不过，他也承认，这项投资论点并非没有风险。如果资料中心建设速度降温，或三星电子等大型业者重新积极扩产，记忆体供需情势便可能反转。

只是新建晶圆厂从规划到正式投产通常需要数年，因此Cramer认为，在可预见的短期内，市场不太可能突然涌入大量新增产能。

他强调，投资人若完全套用过去记忆体产业景气上升、扩产、供给过剩、价格崩跌的循环经验，可能低估这一轮AI需求与业者资本纪律带来的结构性变化。

记忆体类股週二全面重挫，SK海力士 ADR (SKHY-US) 大跌9.20%，希捷 (STX-US) 跌9.16%，SanDisk (SNDK-US) 下挫9.01%；威腾电子 (WDC-US) 与美光 (MU-US) 也分别下跌7.43%及7.02%。