财政赤字扩大、长债需求减 TLT 摔至 2004 来新低

美国财政赤字持续扩大，加上企业大举发债，使投资人对美国长期公债的需求降低，债市持续承压，最活跃的长债 ETFTLT也跌至二十多年来的低点。

MarketWatch报导，随着债市抛售潮涌现，iShares 20年期以上美国公债ETF（TLT.US） 17日下挫0.8%，收81.35美元，创2004年6月14日以来收盘新低；年初迄今下挫6.6%，为2022年来最糟同期表现。

近期国际油价走高推升通膨压力，加上美国财政赤字扩大、公债供给压力升温，长债投资人要求更高风险补偿，美国公债殖利率节节攀升（注：公债价格与殖利率呈现反向走势）。

CNBC报价显示，美国10年期公债殖利率17日攀升逾2个基点至4.724%；30年期公债殖利率上扬逾4个基点至5.311%，创2007年6月以来新高。

富国银行投资研究所全球固定收益联席主管Luis Alvarado指出，联邦赤字持续扩大，加上AI领域掀起借贷热潮，使长期公债和TLT对投资人的吸引力下降。

当联邦赤字激增时，政府往往会发行债券来弥补支出。美国政府上週发行了30年期债券，利率达5.216%，创2001年以来的最高水平，反映投资人要求更高的回报，以弥补国家不断增长的赤字。

同时，AI科技巨头无不大量举债，以兴建庞大的AI基础设施项目，同样锁定以长期收益为导向的投资者，且殖利率更为诱人。

公开资料显示，Alphabet近期发行的30年期公司债（2056年8月到期）殖利率接近6.4%，比性质相近的美国30年期公债的5.3%高出不少。

不过，也有专家观察到，投资人开始趁TLT行情低迷之际建仓，贝莱德彙整的数据显示，第三季TLT的净流入金额达64亿美元，投资人以债券ETF多元化投资布局。

同时，近期出炉的通膨数据较预期温和，也缓解了市场对联準会9月升息的疑虑。专家直指，长债交易将愈来愈依赖财政和供应动态，而非仅止于对联準会政策的预期。

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