AMD、Marvell抢进Google TPU 外资力挺联发科未掉单

随着 Google 扩大 AI 客製化晶片合作伙伴，超微(AMD-US)与迈威尔(MRVL-US)都被外界视为是联发科(2454-TW)未来的对手，更引发订单鬆动疑虑。不过，美系外资今(21)日出具报告指出，相关动作较可能是 Google 扩大客製化晶片生态系，而非联发科已取得的专案遭到取代，并重申联发科买进评等。

外资表示，AMD 与 Marvell 分别传出与 Google 合作开发 AI ASIC，但现阶段来看，目前Google 与 Marvell 的合作较偏向网通领域，并没有证据显示 Marvell 已接手原本预定由联发科量产的特定 Google AI 加速器专案，因此认为市场对联发科遭到替换的担忧过度。

换言之，即便 Google 增加合作伙伴，并不代表联发科目前已取得预计量产的 AI 加速器专案出现变化。

联发科先前预估，目前手上两项 ASIC 专案预期将在未来数年带来强劲成长。外资预期，联发科 AI ASIC 营收将自 2026 年的 20 亿美元，大幅成长至 2027 年的 180 亿美元，2028 年更进一步攀升至 400 亿美元。

外资认为，Google AI 晶片需求成长速度够快，市场规模足以容纳多家晶片供应商。联发科也已将 2027 年 AI 加速器市场机会上调至 800 亿美元，目标市占率则提高至 15%至20%，并预期 2028 年市场规模将显着扩大，届时第一代与第二代 ASIC 专案都将同步贡献营收。

儘管 Google 採取多来源供应策略，长期而言可能使 AI ASIC 市场竞争升温，但外资认为，多家供应商仍可并存，且在整体市场高速成长之下，联发科仍有机会维持庞大的营收增量。

外资也强调，供应链执行能力是市场目前低估的联发科竞争优势。联发科先前指出，公司可统筹晶圆代工、先进封装、载板，以及客户端记忆体等供应链资源，并对取得足够产能、达成 2026 年及 2027 年营收目标具有信心。