辉达抢货、微软谷歌抢单！HBM4良率持续承压 现货价格已高出长约价格4倍

AI加速器带旺HBM，却把全球DRAM市场推入量跌价暴冲的罕见格局，韩国国际贸易协会周一(8 月 31 日)公布的数据显示，该国AI晶片用DRAM出口量从5月约6.817亿颗降至7月的5.9174亿个，减少13.2%，同期出口额却由114.3亿美元跳增至135.5亿美元，涨幅18.5%。平均单价从16.76拉升到22.9美元，短短两个月上涨36.6%。

南韩半导体产业协会(KSIA)常务董事Ahn Ki-hyun说：HBM4售价约为上代两倍，厂商为凑出HBM产量，基础DRAM消耗量上升，出口总颗数反而萎缩。

量减价涨主因为，HBM4向辉达等大户放量。HBM4仍处量产初期，良率低于上代HBM3E，每推一代良率就下滑，生产同容量堆叠要吃掉更多基础DRAM晶圆，整体短缺进一步加深。

紧绷的另一只手是长约协议(LTA)。业内人士说，三星记忆体事业部已把2031年前约70%产能分给LTA，对象含辉达、微软、谷歌，连这些巨头都拿不满合约量，现货市场被抽乾。

另据MegaGrid Supply资料，36GB HBM3E现货价格2100 美元(约287万韩元)，是LTA价格50-70万韩元的四到五倍；16层 HBM4现货价格更喊到3500美元(约480万韩元）。

市场一致预期，三星电子今年Q3营收206.64 兆韩元、营业利润116.38 兆韩元，远高于Q2的171.5兆与89.49兆韩元，营业利润破100兆韩元为韩企及全球科技厂首见；

SK海力士Q3营收则料将达101.76 兆韩元，季增28.2%、营业利润季增30.7%至79.16兆韩元。

面对缺口，三星评估最快2027年把平泽 S5 代工线转做存储，SK 海力士则研议赴日本与铠侠(Kioxia)阵营一起建新厂。

但Ahn Ki-hyun直言：新厂投产也只能缓解，不会消除短缺。在HBM4良率爬坡与LTA锁产双重夹击下，AI 记忆体的卖方市场短期难反转。」