NAND不再只是储存商品 SanDisk目标价喊到2400美元、还能涨30％

在人工智慧（AI）带动记忆体与储存需求激增下，SanDisk(SNDKV-US) 股价今年大幅飙升。随着相关技术快速发展，分析师认为，该公司的业务定位正迎来转变。

SanDisk 的 NAND 快闪记忆体过去通常被视为大宗储存产品，但 Rosenblatt 分析师凯西迪（Kevin Cassidy）在最新报告中指出，新一代 AI 系统正为 NAND 创造重新定位的机会，使其从一般储存产品转变为 AI 基础设施中更关键的系统元件。

凯西迪也首次将 SanDisk 纳入追蹤研究，给予买进评等。NAND 快闪记忆体属于非挥发性记忆体，这意味着它能在无须持续供电的情况下保存资料。

凯西迪表示，过去个人电脑、智慧手机及其他消费电子产品对 NAND 的需求，主要由储存密度提升与每位元成本下降所驱动。

储存密度是指 NAND 快闪记忆体在一定实体空间内可容纳的资料量，每位元成本则是 NAND 记忆单元储存每单位资料的成本。

不过，随着 AI 模型规模扩大，加上推论程序需要处理大量资料，市场考量正从追求最低绝对价格，逐渐转向更重视储存密度、效能、耐用度及供应稳定性。所谓推论，是指 AI 模型依据已学习的模式进行预测。

SanDisk 的技术蓝图涵盖与日本铠侠（Kioxia）共同开发的 BiCS8 与 BiCS10 架构，透过垂直堆叠记忆体单元，在更小的空间内实现更高储存容量，这项优势完美呼应了凯西迪所看好的愿景，将使 NAND 进一步提升其对整体 AI 系统的价值。

在凯西迪看来，SanDisk 的 NAND 快闪记忆体技术能在合适的成本下实现更高密度，这将有助于其在大型 AI 储存产品领域中，维持效能与成本的双重优势。

他预估，SanDisk 于 6 月底展开的 2027 会计年度，资料中心整体营收将达 217 亿美元，并在 2028 会计年度进一步增至 286 亿美元。

凯西迪给予 SanDisk 目标价 2,400 美元，较该股周二早盘的 1,849.75 美元仍有约 30% 上涨空间。

此外，凯西迪也提到 SanDisk 新推出的商业模式协议，目前已与八家主要 NAND 客户达成合作。随着 AI 需求持续造成 NAND 供应短缺，这类多年期合约可让客户依特定价格确保供货。

这些协议将涵盖 SanDisk 大部分 NAND 产能。凯西迪表示，此举可望提高需求能见度，并降低 NAND 产业过往常见的景气循环波动。