皇家加勒比跨足陆上度假市场 传砸30亿美元取得Sandals半数股权

皇家加勒比集团(RCL-US)正接近与加勒比海度假村业者 Sandals Resorts International 达成一项约30亿美元的交易，计画取得后者50%股权。若交易完成，Sandals整体估值将达约60亿美元，也将让皇家加勒比进一步从邮轮业务跨足陆上全包式度假市场。

知情人士透露，双方目前仍在进行交易协商，皇家加勒比拟取得Sandals 50%股权，部分Stewart家族成员则可能继续持有剩余股权。按照目前讨论中的架构，皇家加勒比将成为Sandals的控股股东，未来甚至不排除进一步取得Sandals全部股权。

不过，交易目前尚未完成，相关协商仍可能出现变化。知情人士指出，双方最快可能在未来几天内达成协议，但也不能排除谈判最终破局的可能，因此30亿美元交易规模、50%持股比例及约60亿美元估值，目前都仍属协商中的条件。

若交易落实，这将成为皇家加勒比历来规模最大的收购交易之一，并进一步改变公司的业务版图。皇家加勒比近年积极扩大邮轮以外的度假产品，除了经营邮轮航线，也持续发展私人目的地及陆上度假项目，而取得Sandals股权将使公司直接切入加勒比海全包式度假村市场。

Sandals及旗下Beaches品牌在加勒比海拥有超过十座度假村，相关业务涵盖牙买加、巴哈马、圣露西亚、格瑞那达、安提瓜、巴贝多及土克斯及开科斯群岛等市场。另有报导指出，Sandals及Beaches合计约有20座度假村，若皇家加勒比取得控制权，将能进一步扩大其在加勒比海陆上旅游市场的布局。

对皇家加勒比而言，Sandals的全包式度假模式与现有邮轮业务具有不同的产品型态。公司可以藉由邮轮与度假村之间的交叉销售，让旅客在邮轮假期之外增加陆上住宿选项，同时也有机会把Sandals既有客群导向皇家加勒比的邮轮产品。

皇家加勒比近年已明确将业务方向从单纯邮轮业者扩展至更广泛的度假平台。公司2026年第二季财报显示，集团旗下全球品牌及合作品牌合计营运71艘船，航线涵盖全球120多个国家的逾1,000个目的地。公司同时持续投资陆上目的地，2026年全年资本支出预估约47亿美元，其中包括新船订单及陆上目的地相关投资。

皇家加勒比此前也表示，正在建立更广泛的度假平台，希望让旅客在更多不同场合选择旗下产品。公司2026年第二季业绩中指出，消费者对度假体验的需求仍然强劲，2027年的预订趋势亦较历史水準领先。

Sandals方面，品牌近年也持续进行大规模扩张及升级。2026年公司曾公布，Beaches品牌未来5至6年将新增5座度假村，并投入接近10亿美元进行开发及既有度假村升级，包括牙买加、巴贝多、巴哈马及圣文森等市场。此外，Sandals Montego Bay及Sandals Royal Caribbean等既有度假村也规划进行大规模改造。

此次交易消息传出后，皇家加勒比股价一度下跌约6%, 市场对这笔大型交易的反应受到关注。皇家加勒比股价过去一年亦累计下跌约25%, 公司近期曾调整营收成长预期，欧洲邮轮需求变化成为市场关注因素之一。

不过，皇家加勒比近期基本营运表现仍维持一定动能。公司2026年第二季净利约11亿美元，较2025年同期约12亿美元略降；2026年前6个月净利约21亿美元，高于去年同期约19亿美元。第二季营收较去年同期增加2.94亿美元，前6个月营收则增加7.47亿美元。

公司预期2026年第三季营收将年增约8%, 净收益率预计大致持平，并预估第三季调整后每股盈余介于6.26至6.36美元。截至2026年6月底，皇家加勒比仍有8.05亿美元股票回购授权额度。

对Sandals而言，这笔交易则可能为家族持有企业引入大型上市旅游集团作为控股股东。Sandals创办人GordonButchStewart于2021年去世后，家族资产及信託安排曾涉及争议及法律程序，而公司股权未来如何安排，也将成为交易谈判的重要环节。

目前双方均未正式宣布交易协议，因此仍无法确认最终成交价格、持股比例、融资方式及治理架构。若谈判顺利完成，皇家加勒比将从邮轮市场进一步延伸至加勒比海全包式度假村市场；若协议未能达成，则上述交易条件也可能完全不会落实。