AI资料中心抢电！Bloom Energy今年暴涨219% 克雷默仍看好但喊「先别追」

CNBC知名财经节目主持人克雷默(Jim Cramer)週三表示，在AI资料中心建设带动的表后供电(behind-the-meter)市场中，Bloom Energy (BE-US)仍是他最看好的投资方式，但目前并不是他愿意立即进场追价的时点。克雷默认为，若投资人希望掌握AI基础建设背后快速增加的电力需求，Bloom Energy仍是他的首选标的之一，长期而言股价未来几年仍可能进一步走高。

Bloom Energy今年股价已大涨219%，其中9月单月上涨34%，主要受到AI资料中心建设加速及现场燃料电池需求升温带动。该股自克雷默今年2月介绍这家公司以来，股价几乎已翻倍。

Bloom Energy的核心技术是模组化固态氧化物燃料电池系统，可部署在资料中心等大型用电设施附近，直接提供主要或备援电力，不必完全依赖公共电网。系统可将燃料转换为电力而不透过传统燃烧方式发电，因此能以模组化方式扩充，成为AI资料中心在等待电网接入期间的替代供电方案。

AI资料中心目前面临的核心限制之一就是电力。资料中心的规模通常以需要多少GW的持续电力来衡量，随着AI运算需求增加，电力供应已成为决定资料中心能否扩建的重要因素。Bloom Energy的现场供电系统则主打缩短取得电力所需的时间，避免业者必须等待数年才能完成新的电网连接。

甲骨文(ORCL-US)就是其中一个案例。Bloom Energy表示，公司曾在55天内完成向甲骨文一座资料中心供电的部署，远低于传统大型电力基础建设可能需要的时间。两家公司今年4月也进一步扩大合作，甲骨文旗下AI及云端基础建设计画将採购最多2.8GW的Bloom燃料电池系统，其中初始1.2GW容量已签约并开始部署。

Bloom Energy的财务表现也反映AI资料中心需求的快速成长。公司第2季营收达约10.7亿美元，年增166%，明显超越市场预期；调整后每股盈余为0.78美元，几乎是市场原先预期的两倍。公司并上调2026年全年营收预测至39亿至42亿美元，中间值约40.5亿美元，意味着全年营收规模可望较前一年翻倍。

Bloom Energy在2025年全年营收已达20.2亿美元，较2024年的14.7亿美元增加37.3%，公司当时表示，AI资料中心产业的需求是推动营收创新高的重要因素。

Bloom Energy表示，包括大型超大规模云端服务商、超过12家neocloud业者及AI实验室在内的客户，都已对其技术表示支持或完成验证，显示现场供电市场正从早期测试阶段逐步进入商业部署。

Bloom Energy近期也持续强化AI电力布局。公司9月推出Power Connect技术，主打将现场电力安装时间缩短超过40%；此外，公司持续推动800V DC-native电力架构，针对AI资料中心高密度运算所需的电力环境，降低传统交流电转换过程可能造成的损耗及设备需求。

Bloom Energy同时面临来自其他表后发电技术的竞争，包括GE Vernova (GEV-US)的大型燃气涡轮机。与Bloom Energy的模组化燃料电池不同，GE Vernova主要透过大型燃气涡轮机提供电力，两家公司都试图抢攻AI资料中心快速增加的现场供电需求。

随着AI资料中心建设规模不断扩大，电力供应的重要性也从AI产业的周边议题逐渐转变为核心基础建设。Bloom Energy今年大幅增加的营收、甲骨文的大型订单，以及其他AI业者的採用，均使市场更加关注现场发电能否成为传统电网之外的重要供电来源。

不过，克雷默也提醒投资人不要因看好AI电力需求就追高Bloom Energy。按照当时市场预期，Bloom Energy股价约相当于今年预估每股盈余的108倍，以及明年预估每股盈余的59倍，估值已反映相当高的成长预期。

因此，克雷默虽然仍将Bloom Energy视为AI电力需求的首选投资方式，但他的看法并非建议投资人立即买进，而是等待股价回档后再评估长期布局机会。Bloom Energy预计10月27日公布第3季财报，届时营收、订单及AI资料中心相关业务进展，将成为市场观察公司成长能否延续的重要指标。