散户準备回来了？Citadel Securities策略师看好10月资金重返美股

美股9月回档、散户交易降温后，Citadel Securities股票与股票衍生品策略主管Scott Rubner预期，散户资金可望在10月重新进场。虽然市场仍可能震荡，但随财报季到来、企业库藏股买回恢复，加上部位压力减轻与估值下降，第四季将提供投资人重新布局的机会。

据《彭博》报导，Rubner在客户报告中指出，市场进入第四季时的起点更健康，投资人有更大空间重建股票曝险。他认为，9月下跌清理了过度拥挤的部位，是一次有益的调整，而非全然负面的讯号。

数据显示，9月散户现股成交量降至过去一年平均的0.94倍，创2026年最低，散户选择权权利金规模也降至相同倍数。目前现股交易活动较6月高点低26%，选择权权利金规模则较6月的1.41倍缩减约三分之一，反映先前热络的交易明显冷却。

季节性因素也支持10月回升。Rubner指出，过去四年，现股成交量均在9月至10月间增加，平均增幅约8%；选择权交易活动则在过去三年同期上升，平均增幅约15%。

摩根大通(JPM-US)由Arun Jain领军的策略团队也指出，9月是2024年12月以来现股交易最清淡的月份。上周资金流动仍偏弱，排名仅位于历史第12百分位，显示市场参与度尚未明显恢复。

美股9月收跌，通膨与利率上升疑虑压抑投资情绪。不过，Rubner认为，这波回档已完成他期待看到的大部分调整，让第四季有条件迎接资金重新布局。

9月完成了我们希望看到的大部分重整，Rubner表示，第四季就是重新进场的时候。