AI泡沫何时破？Polymarket押年底前破裂机率10%

AI投资热潮能否延续，再度成为市场焦点。随着AI云端业者CoreWeave部分债券殖利率攀升，预测平台Polymarket交易者本週也提高对AI泡沫破裂的押注。不过，截至报导时，2026年底前符合该平台泡沫破裂条件的隐含机率约为10%，仍明显低于先前高点。

《MarketWatch》週三 (21 日) 报导，Polymarket另一项预测市场显示，交易者押注AI泡沫在2027年7月前破裂的机率约为20%。两项数字反映的是不同期限、依指定规则结算的市场押注，并非对AI产业前景的客观预测。

近期市场不安，部分反映在AI相关融资上。CoreWeave透过购买辉达GPU提供算力服务，属于被称为新型云端业者(neocloud) 的公司。

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本週，随着投资人撤离AI相关债务，该公司部分债券殖利率明显上升；同一期间，Polymarket对AI泡沫破裂的押注也有所增加。

截至报导时，押注2026年底前AI泡沫是否破裂的预测市场，累计交易量已接近250万美元，在设有数千个预测市场的Polymarket上，具有一定交易规模。

不过，要赢得这项押注，并不是只要科技股下跌，或某家AI公司陷入困境就足够。

依市场规则，必须在任一连续90天内，至少出现以下6类情境中的3类，才会判定AI泡沫破裂：

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辉达股价腰斩：辉达 (NVDA-US) 收盘价较历史最高点下跌至少50%。

半导体ETF重挫：iShares半导体ETF (SOXX-US) 收盘价较历史高点下跌至少40%。

主要硬体供应商股价腰斩：台积电ADR (TSM-US)、艾司摩尔 (ASML-US)、博通 (AVGO-US)、Arista Networks (ANET-US) 或美超微 (SMCI-US)，股价较各自历史高点下跌50%。

算力租金崩跌：依SiliconData的Silicon Index，辉达H100图形处理器 (GPU) 每小时租金连续5天降至1美元或以下。

指标AI企业声请破产：OpenAI或Anthropic声请破产。

OpenAI遭收购：OpenAI被其他企业收购。

这套规则涵盖股价、算力价格与企业经营等不同面向。因此，辉达股价腰斩本身不足以触发结算；即使多家列名的硬体供应商股价同时大跌，也仍属同一类条件。

解读10%与20%的机率时，必须一併考量这些门槛。

该平台近期虽已在美国推出受监管的交易服务，但交易量较大的主要国际加密货币平台，仍不开放美国境内交易者使用。

报导指出，部分使用者会透过虚拟私人网路 (VPN) 隐藏所在地，绕过地区限制。

预测市场的押注之外，华尔街也开始更认真看待AI泡沫形成的可能性，但具备泡沫条件与即将崩跌，仍是两个不同判断。

Yardeni Research近期运用Anthropic旗下AI工具Claude，开发并调整一套AI泡沫指标。该机构创办人Ed Yardeni表示，目前讯号仍有分歧：形成泡沫的条件已相当充分，但模型尚未侦测到可能在短期内引发崩跌的风险。

Yardeni评论指出，泡沫形成所需的条件早已存在一段时间，但过去导致投资荣景告终的力量，目前仅部分出现。