CoreWeave债务压力升温 市值蒸发440亿美元

《Benzinga》报导，由辉达(NVDA-US)支持的新兴云端服务商CoreWeave(CRWV-US)，正面临沉重的债务压力。在市场持续担忧AI泡沫之际，公司债券殖利率不断攀升，股价也跌至去年5月以来的最低水準。

随着CoreWeave债务持续增加，加上市场对AI产业的疑虑升高，投资人正抛售其债券。该公司一笔规模27.5亿美元、将于2031年到期的债券，殖利率升至15.76%，创下历史新高，超越10月14日曾触及的15.74%。

同时，CoreWeave五年期信用违约交换（CDS）利差今年以来上升171%，过去一个月则增加36%，达到1,115个基点。CDS是一种用来防範债务违约的保险工具，因此利差上升代表投资人必须支付更高成本，才能取得违约保障。

危机也蔓延至股市，CoreWeave股价延续近期跌势，週四(22日)跌至56.50美元，较历史高点下跌70%。公司市值自5月以来已蒸发440亿美元，较历史高点则减少570亿美元。

这波跌势也冲击其他新兴云端服务商，包括主要业者Nebius(NBIS-US)、IREN(IREN-US)及RUM Group(RUM-US)，股价均下跌。

新兴云端服务产业面临重大风险

CoreWeave及其竞争对手正面临重大风险。本月稍早，另一家获辉达支持的公司Firmus因投资人不认同其300亿美元估值，撤回了在澳洲的首IPO计画。另一家类似业者Nscale也在IPO前面临投资人的反对声浪。

研究机构Gartner警告，新兴云端服务商可能被迫在2030年底宣布大规模资产减损。该报告指出，目前持续增加的AI支出，与预期未来能创造的营收之间存在巨大落差。

事实上，CoreWeave今年已认列相当可观的折旧与摊销费用。今年上半年，相关费用升至25亿美元，相较之下，同期营收为46亿美元。

这些疑虑可能可以解释，为何CoreWeave内部人士持续出售公司股票。根据Benzinga的数据，过去90天内，公司主要内部人士出售的股票价值已超过7.65亿美元。

不过，CoreWeave仍有一些可能推升股价的利多因素。首先，市场对其服务的需求持续增加，目前营收积压订单已超过1,040亿美元，客户包括微软(MSFT-US)、OpenAI、Anthropic及Jane Street。

此外，黄仁勋仍维持看好新兴云端服务商需求的观点。他曾表示，市场需求高得惊人，唯一的限制在于营运资金。