Meta大跌7%能进场？「最纯粹」AI赢家仍藏高风险

《巴隆周刊》报导，Meta Platforms(META-US)第三季财报整体表现稳健，既展现了这家社群巨头为何凭藉AI消费者代理产品Muse成为当前赢家，也说明了为何投资人现在不应急着买进其股票。

财报公布后的隔天，也就是週四(22日)，Meta股价大跌7%，收在648.85美元。

分析师从这份财报中得出两项主要结论。

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首先，摩根士丹利分析师Brian Nowak认为，由于Muse表现成功，Meta拥有目前最纯粹的消费型生成式AI赢家。Nowak给予Meta股票加码(Overweight)评级，目标价为820美元。

第二，Needham分析师Laura Martin表示，儘管Muse表现亮眼，投资人目前仍应暂时观望。Martin给予Meta股票持有(Hold)评级，未设定目标价。

Nowak与Needham的看法乍看之下似乎互相矛盾，但事实上，两者可能都说得有道理。

从Needham的观点来看，Meta表示，Muse应用程式推出后的前六週内，美国与加拿大已有超过1,000万名用户下载，其中约25%、也就是250万人每天使用Muse。

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此外，超过25%的每週活跃用户会透过Muse购物，平均消费金额超过200美元。

Nowak表示，我们认为，这种高度的商业购买意愿令人鼓舞，显示Muse具长期变现潜力，尤其是考量到Meta现有的商业关係网络涵盖约5亿家企业。

美国银行分析师Justin Post也认同Nowak的看法，形容Muse的成长没有明显上限。Post给予Meta股票买进(Buy)评级，目标价为845美元。

Post在研究报告中表示，虽然提供AI服务的成本也会持续增加，但我们认为，随着产品商机愈来愈明确，华尔街将更愿意以正面态度看待相关投资。

Needham的Martin承认市场看多Meta的理由，但仍坚持自己的立场。她警告，由于Meta已表示将于1月向A类普通股股东及具超级投票权(supervoting)的B类股股东发行无投票权的C类股票，这项安排实质上相当于一次二拆一的股票分割，因此现在买进还太早。

Martin表示，我们建议投资人暂时保持观望，直到股票发行完成。

Martin认为，这次股票分割意味着Meta可能在2027年上半年筹集约1,000亿美元股权资金，因为公司正逐渐接近债务上限。

除了股票分割之外，Martin也认为Muse将面临其他竞争对手的AI代理产品挑战，这同样可能对股价造成不利影响。

市场目前对Meta有两项明确的看法：Muse正大幅领先竞争对手，但现在贸然买进Meta股票，仍可能是个错误的决定。