华尔街「聪明钱」不看好短债基金 这可能是一个黄金买点？

《Marketwatch》报导，华尔街的聪明钱正在避开短期债券基金，但它们可能反而是投资人的黄金买点。

根据美国银行 (Bank of America) 最新发布的全球基金经理调查，当前机构资金仍高度集中于股票与大宗商品，反观债券却遭到明显低配，成为市场中最不受青睐的资产类别之一。

该调查于 3 月 6 日至 12 日进行，涵盖管理超过 5,000 亿美元资产的机构投资人。

数据显示，基金经理目前对全球股市配置仍偏高，特别是新兴市场与日本市场。市场分析指出，在美伊战争升温、能源风险升高的背景下，这类配置可能低估潜在风险，与经理人同步下修经济成长预期、并提高通膨警戒的态度形成落差。

另一方面，大宗商品部位同样处于高档水準，创下自 2022 年俄乌战争初期以来新高。

油价站上每桶 100 美元之际，市场普遍预期年底将回落至约 76 美元，显示当前价格区间可能已接近阶段性高点；金价突破每盎司 5,000 美元后，也出现类似情况。

相较之下，债券配置则降至明显低点。分析认为，通膨疑虑与联準会 (Fed) 利率政策不确定性，是资金转向观望的主因。不过，在经济成长放缓、人工智慧产业潜在泡沫，以及私人信贷风险升温等因素交织下，市场避险需求可能重新回流债券市场。

从收益角度来看，目前短天期、低风险债券已具备吸引力。包括美国公债与投资等级公司债，殖利率普遍达 4% 以上，且对利率与通膨变动的敏感度相对较低，成为稳健型资金的重要配置选项。

市场人士指出，当主流资金普遍低配某一资产类别时，往往意味着潜在的补涨机会正在酝酿。若波斯湾局势持续推升能源价格，短期虽可能加剧通膨，但长期将对经济成长形成压力，进一步提高市场风险意识。

在此情境下，资金回流防御型资产的可能性升高，而债券市场可望受惠于避险需求回温，成为下一阶段资产配置调整的焦点。