美债殖利率迅速弹升 贝森特淡定称：只是「杂音」

《Marketwatch》报导，美国长天期公债殖利率近期急升，已触动白宫的敏感神经。美国财政部长贝森特週四 (20 日) 表示，财政部可能进一步干预债市，单次公债回购规模也可能超过原先宣布的 40 亿美元。川普政府同时準备把政策焦点转向削减财政赤字。

美国财政部週三 (19日) 宣布，将至少把长天期公债回购规模提高一倍，以增加市场流动性。贝森特週四接受 CNBC 访问时表示，财政部拥有庞大的政策工具箱，未来将视情况採取更多行动。

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贝森特指出，这项措施部分目的在于向市场释放讯号，表明政府认为目前的美债殖利率并未反映经济基本面。他并强调，每一期公债的回购金额可能超过 40 亿美元。

贝森特祭出扭转操作

儘管财政部将扩大回购解释为改善市场流动性的措施，外界普遍认为，政府真正目的在于阻止长天期美债殖利率持续飙升。

贝森特将这项政策称为财政部版扭转操作(Treasury Operation Twist)。依照财政部原有回购机制，政府会买回流动性较差的旧长天期公债，再以新发行的长天期公债取代。

新计画则将增加短期国库券发行，并以取得的资金回购长天期美债，藉此改变殖利率曲线，压低长期借贷成本。

ING 市场策略师 Chris Turner 表示，长天期利率近期飙升已触动白宫的敏感神经，贝森特正试图推出补救方案。

不过，多名分析师认为，扩大回购只能暂时缓解市场压力，无法解决推升长天期殖利率的根本问题，包括不断增加的国债与年度财政赤字。

白宫将加强财政整顿

美国国债近期突破 40 兆美元。贝森特宣布，川普政府最快本週末或下週初公布新的财政整顿计画，并由川普总统主导。

贝森特表示，他将与白宫管理及预算局局长 Russell Vought 共同检视政府收入与支出，评估可以採取哪些措施降低赤字。

不过，他同时淡化国债突破 40 兆美元的象徵意义，表示这个数字没有任何特殊意义，美国可以透过经济成长逐步摆脱债务问题。

贝森特指出，美国 2025 年已推动财政整顿，使赤字占国内生产毛额 (GDP) 比率降至 5.7%。近期大规模退还关税收入虽扩大政府赤字，但这类支出不会再次发生。

曾任联準会官员的德州农工大学金融教授 Jill Cetina 表示，她肯定贝森特重新强调削减赤字，但认为他声称美国可以依靠经济成长解决赤字问题，反而削弱了这项政策讯息。

殖利率迅速反弹 贝森特称只是杂音

财政部週三宣布扩大回购后，长天期美债殖利率一度回落，但週四随即反弹，10 年期美债殖利率升至约 4.706%。

贝森特淡化殖利率反弹，认为 24 小时内的市场变化只是杂音。他表示，一旦市场了解政府正专注于财政整顿，并试图让交易清淡的债市恢复平衡，美债殖利率可望继续下降。

Bianco Research 总裁 Jim Bianco 则认为，即使财政部加大回购力度，计画仍难以奏效。真正问题并非政策工具不足，而是政府过度支出使核心通膨维持在 3%以上，这才是政府必须处理的根源。

曾任小布希政府白宫管理及预算局局长的 Mitch Daniels 更质疑，贝森特的计画可能是为了避免利率在期中选举前继续攀升。他表示，这项行动看起来近似恐慌，也不会带来太大的实际效果。