美债抛售潮将落幕？选择权市场大举押注长债反弹

《CNBC》报导，在长天期美债殖利率上週升至多年高点后，选择权市场正出现大量看多长债的押注，部分交易员预期债券价格可能大幅反弹，意味长天期殖利率有望回落。

追蹤 20 年期以上美国公债的 iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT-US)，今年夏季持续出现买权买盘。ThinkOrSwim 数据显示，TLT 週二的买权成交量超过 17.5 万口，远高于不到 4 万口的卖权成交量，显示交易员大举押注长天期美债反弹。

其中，一名大型交易员週二斥资 100 万美元，买进 1 万口于 11 月 20 日到期、履约价 85 美元的 TLT 买权；同时卖出 1.5 万口到期日相同、履约价 90 美元的买权，收取 37.5 万美元权利金。这笔交易成本约为 62.5 万美元。

这笔看多价差交易押注 TLT 将进一步走高，最高获利区间较当时价格高约 8%，相当于 TLT 回升至 3 月以来未见的水準。由于债券价格与殖利率呈反向变动，TLT 上涨意味长天期美债殖利率下降，对股票投资人也是一项利多。

TLT 週二价格上涨约 0.9%，收在 83.30 美元，创 7 月 29 日以来最高水準。公司债同步走强，iShares iBoxx 投资级公司债 ETF (LQD-US) 上涨约 0.5%。

长天期美债过去近一年持续承压。即使财长贝森特宣布扩大政府债券回购，30 年期美债殖利率上週仍升至 19 年高点。相较之下，10 年期美债殖利率仍低于 2025 年 1 月高点，也尚未重返 2023 年一度突破的 5%。

市场接下来将迎来多项关键事件，包括联準会偏好的通膨指标个人消费支出物价指数 (PCE)、辉达週三盘后财报，以及週四登场的杰克森霍尔全球央行年会。