〈财报〉戴尔财测连续5季超预期！AI伺服器全年销售估年增200% 盘后飙10%

戴尔科技(DELL-US)上季财报和最新财测轻鬆超越市场预期，并以人工智慧(AI)伺服器需求强劲为由上修全年度营收预估值，这已是该公司连续第五季的全年营收展望超越市场预期。戴尔周二(1日)盘后股价一度大涨10%。

财测关键数字 vs 分析师预测
Q3 ‌
调整后EPS：6.50美元 vs 4.49美元 营收：490亿美元，代表年增81% vs 414.2亿美元

全年(2027年1月止)

调整后EPS：25.50美元 vs 18.92美元 营收：约1920亿美元vs 1726.7亿美元 AI伺服器销售：740亿美元，与去年相比增幅从六个月前的将近一倍，变成增加两倍。

戴尔上修全年度财测，5月时原本预估营收1570亿美元、调整后EPS为17.90美元，如今预测营收将达到1920亿美元、调整后EPS25.50美元。这是戴尔全年度财测连续第五季跑赢市场预期。

戴尔指出，全年营收中将有740亿美元来自AI伺服器销售，相当于年增200%。然而短短六个月前，戴尔对这项业务的成长预估只有103%。

在AI需求热潮带动下，戴尔正持续取得搭载辉达(NVDA-US)AI晶片的伺服器订单，同时也扩大传统伺服器的合约。

戴尔营运长Jeff Clarke在财报公布后的电话会议上表示：过去12个月，我们已取得超过1300亿美元的AI伺服器订单。光是过去两个季度，我们从传统伺服器与网路业务创造的营收，几乎已与公司过去任何一个完整年度的最高水準相当。

戴尔还透露，截至第2季季末，AI伺服器的未完成订单金额达950亿美元，这个数字代表未来可望认列的营收规模。

戴尔盘后交易一度上涨约10%，截稿前仍有超过6%的涨幅。其他伺服器製造商，包括慧与科技(Hewlett Packard Enterprise)(HPE-US)与美超微(Super Micro Computer)(SMCI-US)，盘后股价也同步走高。

戴尔今年来已累计上涨逾两倍，远胜标普500同期约11%涨幅。但与8月13日触及的高点相比，戴尔股价一路回跌了14%。

根据彭博估算，戴尔创办人、董事长兼执行长Michael Dell，目前是全球第五大富豪。

Q2(7月31日止)财报关键数字 vs 分析师预测 调整后EPS：7.04美元 vs 4.92美元 营收：469.7亿美元 vs 449.2亿美元

戴尔上季营收超越所有分析师预期，年增58%至469.7亿美元。净利年增2.5倍至41.3亿美元，排除股票选择权奖励影响的调整后EPS为7.04美元。

戴尔主要提供资料中心硬体的基础设施解决方案事业群(Infrastructure Solutions Group)，第2季营收年增89%至317.8亿美元，高于分析师预估的296.1亿美元。

其中，戴尔AI最佳化伺服器营收达164亿美元，高于分析师所估的160.7亿美元。储存设备营收年增近26%至48.5亿美元，传统伺服器与网路设备营收则大增122%至105.3亿美元。

戴尔营运长Jeff Clarke说：我们看到愈来愈多客户需要大量CPU算力，以支援AI与代理式工作流程(agentic workflows)。这些工作负载正为传统伺服器创造额外需求。

戴尔的消费者与企业客户销售PC及周边产品的用户端解决方案事业群(Client Solutions Group)，营收年增20%至150.3亿美元，但略低于分析师预估的150.8亿美元。

Clarke说：我们今年稍早注意到，PC市场在下半年出现转弱迹象，因此将手上可运用的资源优先配置给基础设施业务。