财报亮眼也难救科技股？AI 烧钱疑虑拖累美股

随着科技巨头持续扩大 AI 资本支出，市场开始重新检视企业的投资回报与现金流表现。受到 Google 母公司 Alphabet 财报不如预期、AI 相关支出增加，以及美国通膨压力持续升温影响，美股週四（29 日）三大指数全面收黑，其中那斯达克指数下跌 1.37%，费城半导体指数下跌 1.4%。

根据路透社报导，Alphabet 週三盘后公布的季度财报营收未达市场预期，加上 AI 相关投资加速消耗现金，引发投资人对庞大资本支出的疑虑，拖累股价週四重挫 12.6%。随着 AI 基础设施投资规模持续扩大，市场开始区分哪些企业能以自身现金流支撑投资，以及哪些企业需要透过举债或持续消耗现金来推进 AI 发展计画。

值得注意的是，儘管大型科技股普遍承压，以小型股为主的罗素 2000 指数却逆势上涨 1%。投资管理公司 Baird 投资策略分析师 Ross Mayfield 指出，小型股在市场避险情绪升温时仍能走强，显示投资人对 AI 投资前景的疑虑，尚未扩散至整体市场，AI 以外的产业仍存在投资机会。

总体经济方面，联準会（Fed）週三宣布维持利率不变，并表示目前通膨压力仍处于偏高水準，未来将依据更多经济数据决定政策方向。週四公布的美国第三季 GDP 初步数据显示，经济成长速度高于市场预期，但受到战争引发的石油供应紧缩影响，能源价格上涨正进一步推升通膨压力。

美股週四收盘，道琼工业指数下跌 132.54 点，跌幅 0.25%，收在 52,342.56 点；标普 500 指数下跌 23.59 点，跌幅 0.30%，收在 7,720.39 点；那斯达克指数下跌 365.13 点，跌幅 1.37%，收在 26,184.72 点。

科技股方面，资安公司 Fortinet 与企业软体业者 ServiceNow 公布财报后，股价双双下跌超过 20%。半导体公司迈威尔科技则因传出正洽谈收购光通讯设备业者 Lumentum，股价下跌 13.2%。此外，亚马逊（Amazon）因第四季营收财测不如预期，盘后股价下跌 6.5%。

儘管科技股面临卖压，美国企业整体获利表现仍相对强劲。根据伦敦证券交易所集团（LSEG）统计，目前已有 253 家标普 500 成分股公布第三季财报，其中 81% 的企业获利优于分析师预期，市场预估第三季整体获利年增率达 31%。不过，随着 AI 投资规模持续攀升，企业能否将营收成长转化为稳定现金流，正成为投资人评估科技股的重要指标。

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（首途来源：pixabay）