AI 伺服器还没到顶？高盛一口气调升纬颖目标价至万元

高盛（Goldman Sachs）最新发布研究报告，看好纬颖 AI 伺服器布局持续受惠于全球云端业者扩大投资，将未来 12 个月目标价由原先的 7,147 元大幅调升至 10,000 元，维持买进评等，以上週收盘价 5,390 元计算，潜在涨幅约 85.5%。

值得注意的是，相较于过去聚焦 AI GPU 伺服器需求，高盛此次报告更点出三项值得留意的新趋势，包括 Agentic AI 开始带动一般伺服器需求、ASIC AI 伺服器商机扩大，以及纬颖有望进一步打入更多美国大型云端服务供应商（CSP）供应链，成为支撑未来数年成长的重要动能。

高盛预估，纬颖 2026 至 2028 年营收年複合成长率（CAGR）可达 32%，主要受惠于美国主要 CSP 持续增加 AI 资本支出。高盛预估，2026 至 2028 年间，美国大型 CSP 的资本支出年複合成长率将达 21%，AI 基础建设投资仍将维持高速成长。

其中最受市场关注的是高盛首次将 Agentic AI 视为一般伺服器市场的新成长来源；报告指出，6 月营收达新台币 1,110 亿元，月增 33%、年增 30%，并较高盛原先预估高出 22%，反映 Agentic AI 带动的一般伺服器需求明显优于预期。高盛预期，这股需求将延续至第三季，形成 AI 伺服器之外的另一项成长动能。

另一方面，高盛也看好 AI 伺服器产品组合持续升级。随着新一代 GPU AI 伺服器及 ASIC AI 伺服器陆续放量，不仅有助推升平均销售单价（ASP），也将带动第三季 AI 伺服器出货加速。高盛预估，纬颖第三季营收将较第二季成长 28%，主要来自更多 AI 伺服器产品进入量产阶段。

此外，报告中也指出，纬颖仍有机会持续扩大美国大型 CSP 客户版图，该公司将凭藉长期投入伺服器研发及工程资源，未来除既有客户外，仍具备进一步拓展大型 CSP 客户，以及增加 AI 伺服器 SKU 的潜力，将成为中长期成长的重要支撑。

基于上述因素，高盛同步上调纬颖 2026 至 2028 年净利预估，分别调升 7%、11% 与 14%，并将目标本益比由 15.8 倍提高至 20 倍，因此将目标价一举调升至 10,000 元，维持买进评等。

（首图来源：纬颖）